简述利率期限结构的预期假说。
利率的期限结构，是指不同期限债券利率之间的关系，它可以用债券的收益曲线（即利率曲线）来表示。[br][/br]利率期限结构预期假说基本命题是：长期利率相当于在该期限内人们预期出现的所有短期利率的平均数。预期假说隐含这样几个前提假设：①投资者对债券的期限没有偏好，其行为取决于预期收益的变动。如果一种债券的预期收益低于另一种债券，那么，投资者将会选择购买后者。②所有市场参与者都有相同的预期。③在投资人的资产组合中，期限不同的债券是完全代替的。④金融市场是完全竞争的。⑤完全代替的债券具有相等的预期收益率。预期假说解释了利率期限结构随着时间不同而变化的原因。若收益曲线向上倾斜，这是由于短期利率预期在未来呈上升趋势；若收益曲线向下倾斜，则是由于短期利率预期在未来呈下降趋势。同理，平收益曲线的出现是由于短期利率预期不变，拱收益曲线由于短期利率预期先升后降。预期假说也解释了长期利率与短期利率一起变动的原因。一般而言，短期利率有这样的特征，即短期利率水平如果今天上升，那么往往在未来会更高。因此，短期利率水平的提高会提高人们对未来短期利率的预期。由于长期利率相当于预期的短期利率的平均数，因此短期利率水平的上升也会使长期利率上升，从而使短期利率与长期利率同方向变动。
举一反三
内容
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市场预期理论又称“无偏预期”理论，认为利率期限结构完全取决于对未来利率的市场预期。预期未来利率上升，利率期限结构呈下降趋势;预期未来利率下降，利率期限结构会呈上升趋势。( )
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认为长期利率与短期利率产生于不同的期限的利率市场之间关系不大的理论是（）。 A: 预期假说 B: 期限偏好假说 C: 流动性偏好假说 D: 市场分割理论
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下列有关利率期限结构的说法哪个是对的:(1) 预期假说认为，如果预期将来短期利率高于目前的短期利率，收益率曲线就是平的。(2)预期假说认为，长期利率等于预期短期利率。(3)偏好停留假说认为，在其他条件相同的情况下，期限越长，收益率越低。(4)市场分割假说认为，不同的借款人和贷款人对收益率曲线的不同区段有不同的偏好。
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根据利率期限结构理论的预期假说，如果预期收益率曲线是一条水平线，则( )。 A: 预期未来短期利率高于当前短期利率 B: 预期未来短期利率低于当前短期利率 C: 预期未来短期利率等于当前短期利率 D: 以上情况均有可能
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市场预期理论认为：如果预期未来即期利率上升，则利率期限结构呈下降趋势；如果预期未来即期利率下降，则利率期限结构呈上升趋势。（）