交易员[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]进入[tex=0.5x1.286]w9szX5MVVkKzPTQtDmrYaA==[/tex]个月后以[tex=1.5x1.286]EjYCLG4AD4dQXSRSYaUipw==[/tex]万美元兑换[tex=1.5x1.286]UDMipcbp5s9Dzg3AZ4MOuA==[/tex]万欧元的期货多头;交易员[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]进入相应远期的多头。假设汇率（美元/欧元）在头两个月急剧下跌，然后在第[tex=0.5x1.286]w9szX5MVVkKzPTQtDmrYaA==[/tex]个月回升到[tex=2.714x1.286]LOz0xraYTFFz3DlIYj/Xhg==[/tex]美元/欧元。忽略每日结算，每个交易员的总盈利是多少?如果考虑每日结算的影响，哪个交易员的盈利更大?

2022-06-17

交易员[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]进入[tex=0.5x1.286]w9szX5MVVkKzPTQtDmrYaA==[/tex]个月后以[tex=1.5x1.286]EjYCLG4AD4dQXSRSYaUipw==[/tex]万美元兑换[tex=1.5x1.286]UDMipcbp5s9Dzg3AZ4MOuA==[/tex]万欧元的期货多头;交易员[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]进入相应远期的多头。假设汇率（美元/欧元）在头两个月急剧下跌，然后在第[tex=0.5x1.286]w9szX5MVVkKzPTQtDmrYaA==[/tex]个月回升到[tex=2.714x1.286]LOz0xraYTFFz3DlIYj/Xhg==[/tex]美元/欧元。忽略每日结算，每个交易员的总盈利是多少?如果考虑每日结算的影响，哪个交易员的盈利更大?

答案：

答:如果忽略每日结算，则期货合约和远期合约的收益为:[tex=10.214x1.286]8jgwUibxdQrQk3VUJk0b6Mb/pj/bOlXqaI5PeKljKNw=[/tex](万美元)。如果考虑到每日结算，则由于期货合约采用保证金交易，汇率在前两个月急剧下跌时，期货合约需要补充保证金，否则该期货合约有被强制平仓的风险。交易员[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]的盈利在三个月后实现:交易员[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]的盈利是在三个月期间逐日实现的，即在前两个月有大量亏损，在最后一个月实现盈利。此时交易员[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]在前两个月必须补充保证金，所以交易员[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]盈利更大。

举一反三

内容

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点心的需求曲线是向右下方倾斜的。当点心的价格是[tex=0.5x1.286]AO16NTt3MKb6K8RJQb3PEw==[/tex]美元时，需求量是[tex=1.5x1.286]UDMipcbp5s9Dzg3AZ4MOuA==[/tex]。如果价格上升到[tex=0.5x1.286]w9szX5MVVkKzPTQtDmrYaA==[/tex]美元,消费者剩余会发生什么变动? 未知类型：{'options': ['减少小于[tex=1.5x1.286]UDMipcbp5s9Dzg3AZ4MOuA==[/tex]美元', '减少多于[tex=1.5x1.286]UDMipcbp5s9Dzg3AZ4MOuA==[/tex]美元', '增加少于[tex=1.5x1.286]UDMipcbp5s9Dzg3AZ4MOuA==[/tex]美元', '增加多于[tex=1.5x1.286]UDMipcbp5s9Dzg3AZ4MOuA==[/tex]美元'], 'type': 102}
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用逆向归纳法确定下面的“蜈蚣博弈”的结果。在该博弈中，第[tex=0.5x1.286]7rcVY9u25Rg5EdwYVzpzgg==[/tex]步是[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]决策:如果[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]决定结束博弈，则[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]得到支付[tex=0.5x1.286]7rcVY9u25Rg5EdwYVzpzgg==[/tex]，[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]得到支付[tex=0.5x1.286]XgTIkslIRkUR8ajnRk2deg==[/tex]，如果[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]决定继续博弈，则博弈进入到第[tex=0.5x1.286]AO16NTt3MKb6K8RJQb3PEw==[/tex]步，由[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]做决策。此时，如果[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]决定结束博弈，则[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]得到支付[tex=0.5x1.286]XgTIkslIRkUR8ajnRk2deg==[/tex]，[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]得到支付[tex=0.5x1.286]AO16NTt3MKb6K8RJQb3PEw==[/tex]，如果[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]决定继续博弈，则博弈进入到第[tex=0.5x1.286]w9szX5MVVkKzPTQtDmrYaA==[/tex]步，又由[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]做决策……如此等等，直到最后，博弈进入到第[tex=2.0x1.286]WUW6sqrmy7PaT1V5Koso+A==[/tex]步，由[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]做决策。此时，如果[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]决定结束博弈，则[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]得到支付[tex=2.0x1.286]WUW6sqrmy7PaT1V5Koso+A==[/tex]，[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]得到支付[tex=0.5x1.286]XgTIkslIRkUR8ajnRk2deg==[/tex];如果[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]决定继续博弈，则[tex=0.786x1.286]pi/GsQ3apuRt43V3XQq/tA==[/tex]得到支付[tex=0.5x1.286]XgTIkslIRkUR8ajnRk2deg==[/tex]，[tex=0.786x1.286]q1djlrfSWHAqH21hBgtrSw==[/tex]得到支付[tex=2.5x1.286]D0SaqO4TaufMuXURT6G51Q==[/tex]。[img=564x127]17b16035efb0736.png[/img]
2
某交易员买入[tex=0.5x1.286]7rcVY9u25Rg5EdwYVzpzgg==[/tex]份看涨期权与看跌期权，看涨期权的执行价格为[tex=1.0x1.286]kWKcNQWefbOEVqvmwvWxeg==[/tex]美元，看跌期权的执行价格为[tex=1.0x1.286]Wr6G6clekDb3H7G224C4fw==[/tex]美元，两个期权具有相同的期限，看涨期权价格为[tex=0.5x1.286]w9szX5MVVkKzPTQtDmrYaA==[/tex]美元，看跌期权价格为[tex=0.5x1.286]X6iJNuFeF/rBw2Gd0zF7BQ==[/tex]美元，画出交易员盈利与资产价格之间的关系图。
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根据下列即期和[tex=0.5x1.286]w9szX5MVVkKzPTQtDmrYaA==[/tex]个月远期汇率计算升贴水率:[tex=4.429x1.286]5z8FXsuQTl1pr20Sujy6iA==[/tex]法国法郎/欧元,[tex=4.571x1.286]ecjgRbFlUG3q6v0KwCBueQ==[/tex]法国法郎/欧元:
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解释以下交易的不同之处（[tex=0.571x1.286]mRKL/orzOudCEARA8qn3Kw==[/tex]）当期货价格为[tex=1.0x1.286]AV9gLOSS9Qzv0Jafy+YRVw==[/tex]美元时，进入期货的多头;([tex=0.5x1.286]PGyKeLDo0qv9T0n29ldi6w==[/tex]）进入[tex=0.5x1.286]7rcVY9u25Rg5EdwYVzpzgg==[/tex]份执行价格为[tex=1.0x1.286]AV9gLOSS9Qzv0Jafy+YRVw==[/tex]美元的看涨期权的多头。