【计算题】Smoke and Mirrors目前的息税前利润为25,000美元,且全部依靠权益筹资。预计息税前利息可以永续地保持在同一水平。该公司按照应税利润的35%纳税,投资项目的折现率为10%。 a. 该公司的市场价值是多少? b. 假定该公司以6%的年利率举债50,000美元,并用这些钱回购股票。预计债务永续存在。此时,该公司价值总额(债务与权益之和)将如何变化?(有杠杆公司价值=无杠杆公司价值+利息税盾现值) c. 基于以下假设,重新计算问题b:举债增大了破产的可能性。该公司3年之后破产的概率为30%。如果该公司破产,其破产成本为200,000美元。折现率为10%。(财务困境成本取决于发生的概率和一旦发生时的成本大小) d. 基于上述新的假设,该公司是否应该举债? (20.0分)
举一反三
- 中国大学MOOC: WW公司每年息税前利润为60000美元，这个利润并将一直保持下去。当公司全权益资本时其资本成本为10%，公司税率为25%。公司后又发行了债券，其市场价值为20000美元。请问杠杆公司价值是多少？当公司实际市值为400000美元，财务困境成本为多少？
- 已知甲公司按平均市场价值计量的目标债务权益比为0.8,公司资本成本为10.5%,公司所得税率为25%。如果该公司的股权资本成本为15%,则该公司税前债务资本成本为() A: 4.88% B: 6.51% C: 8.68% D: 9.26%
- 中国大学MOOC: 冬季服饰公司的预期息税前利润为2100美元，无杠杆资本成本为14%，税率为34%。该公司还有2,800美元的债券，票面利率为7%。债券正在按面值出售。这家公司的价值是多少?
- 甲公司的销售额为50万元，变动成本率为60％，固定成本总额为4万元，预计下年度销售额将增长20％。计算（1）下年度该公司的经营杠杆系数；（2）下年度该公司的息税前利润变动率。
- 泰比里厄斯(Tiberius)公司预期永远拥有每年10万美元的息税前利润。这家公司可以按照10%的利率借入资金。该公司当前没有债务，同时权益成本为14%。如果公司所得税率为34%，该企业的价值是多少?如果该公司借入20万美元并用这笔资金买断股票，那么该企业的价值是多少?解释你的答案并精确说明你做的所有假设。