答:(1）行为金融学与现代金融学的差异①理论假设不同a.现代金融学理论假设投资者是理性的，能够在现有信息状态下无偏地估计风险和收益，做出最佳的选择。行为金融学却假设投资者只能做到有限理性，如过度自信、反应不足与过度反应、损失厌恶、羊群效应等。b.现代金融学认为，现实经济存在套利均衡。即使市场中存在少数非理性投资者导致价格偏离价值，理性投资者的套利很快会纠正非理性投资者造成的价格混乱，保证市场的均衡。行为金融学却认为金融市场存在有限套利，有些情况下使市场无法达到均衡。这取决于理性投资者套利的套利成本、套利风险、机构套利者的委托-代理问题。②研究角度不同行为金融学放弃现代资产定价理论中关于理性人的假设,提出投资者是非理性的,从投资者的心理行为出发,得到基于投资者不同心理行为的资产定价模型。而现代金融学很少关注投资者的心理行为。(2)行为金融学的假设前提①投资者的非理性偏好行为金融学认为，人类的认识有限，无法在短期对所有信息进行最佳处理，往往会产生偏差;又由于人类本身是社会化动物，其情绪特征往往导致偏好的非理性，因而现实在中投资者只能做到有限理性。投资者的有限理性行为主要体现在:过度自信、反应不足与过度反应、损失厌恶、后悔厌恶、分离效应、羊群效应、其他等方面。②金融市场的有限套利行为金融学认为，虽然从理论上看，现代金融学关于套利均衡假设的逻辑很严密，但是在现实金融世界中却存在诸多漏洞（如套利成本、套利风险、机构套利者“委托代理问题”的存在)，最终导致套利的有限性。(3)行为金融学对市场异象的解释行为金融学基于投资者的非理性假设和有限套利，构建了各种资产定价理论，用以解释金融市场的“异象".。①前景理论该理论通过引入“价值函数”和“主观概率函数”构建了投资者的价值函数，实现将人的心理行为模型化，认为投资者通过最大化价值[tex=0.857x1.286]ZpwhzmyivskaH5M1X7ozaQ==[/tex]来进行决策。②行为资本资产定价模型[tex=5.429x1.286]kD3/pOgdBaSlRC4b+Hs/aw==[/tex]该模型通过引入非理性投资者，对传统的[tex=3.357x1.286]5j7eRYA629+uig0u67QDwg==[/tex]进行了调整，提出了一个全面广泛的理论框架，包括行为均值方差效率理论、行为期权价格理论、行为利率期限结构理论及它们之间的关系，特别是如何将定价过程中的心理因素加以定量化以及对行为分析。但是，该模型只考虑了投资者的一类特殊认知错误。③噪声交易者模型([tex=3.214x1.286]JaHe+BPNLNbQyG02KhcBQg==[/tex]模型）该模型假设市场仅有两类资产（无风险资产和资产风险)，市场上仅有两类投资者（理性的投资者和噪声交易者)。模型分两期进行:投资者在第一期根据给定的初始财富进行投资组合，第二期消费所有的财富。噪声交易者模型对金融市场的一些异常现象给出了自己的解释,如资产价格波动性和均值回归现象、封闭基金折价之谜、股权溢价之谜等。④[tex=2.286x1.286]5IxeoxODCeBI1FkUg/zhGg==[/tex]模型该模型将人们的心理偏差引入到对未来收益的预期中，认为由于投资者错误地预测了状态转换概率，导致了市场的过度反应。⑤[tex=2.429x1.286]YB6AnYFN2Y4f3oNVAB8YlA==[/tex]模型该模型假设投资者存在过分自信和有偏的自我归因的心理状态,投资者对私人信息的过度自信导致了过度反应，而投资者对公共信息的修正又存在偏差，从而导致股票价格缓慢恢复到真实水平。⑥[tex=1.571x1.286]wRzI+SXtdu4Di4llagxwkw==[/tex]模型该模型假设市场中存在消息关注者（只关注企业理论价值的信息)和动量交易者（根据股票价格变化来决定购买量)，并假设企业理论价值的消息是逐渐传播的，两类交易者的综合作用使得股票价格出现过度反应和反应不足现象，并且表现出短期的动量波动和长期的回调现象。