试述用KMV模型来度量信用风险的基本原理和一般步骤。
KMV模型是美国旧金山市KMV公司于1997年建立的用来估计借款企业违约概率的方法。该模型认为，贷款的信用风险是在给定负债的情况下由债务人的资产市场价值决定的。但资产并没有真实地在市场交易，资产的市场价值不能直接观测到。为此，模型将银行的贷款问题倒转一个角度，从借款企业所有者的角度考虑贷款归还的问题。在债务到期日，如果公司资产的市场价值高于公司债务值（违约点），则公司股权价值为公司资产市场价值与债务值之间的差额；如果此时公司资产价值低于公司债务值，则公司变卖所有资产用以偿还债务，股权价值变为零。步骤：首先，它利用Black-Scholes期权定价公式，根据企业资产的市场价值、资产价值的波动性、到期时间、无风险借贷利率及负债的账面价值估计出企业股权的市场价值及其波动性。其次根据公司的负债计算出公司的违约实施点，为企业1年以下短期债务的价值加上未清偿长期债务账面价值的一半），计算借款人的违约距离。最后，根据企业的违约距离与预期违约率（EDF）之间的对应关系，求出企业的预期违约率。
举一反三
- KMV信用监控模型中，决定单个信用资产的信用风险的因素不包括()。 A: 违约概率 B: 违约相关性 C: 违约损失 D: 移动性风险
- 在下列信贷资产组合度量模型中，属于信贷资产组合的风险—收益均衡模型的有( )。 A: 信用度量制模型 B: 死亡率模型 C: 阿尔特曼组合模型 D: KMV组合管理人模型
- 试述电气原理设计的基本步骤？
- 下面哪种模型属于全球模型（）。 A: 源于摩根大通的信用矩阵 B: 源于穆迪服务KMV模型的组合经理模型 C: Kamakura风险经理 D: 源于麦肯锡的信用组合视角
- 下列哪一项不属于信用评级的作用（）。 A: 信用风险度量 B: 信用风险预警 C: 信用风险转移 D: 信用信息资源整合
内容
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下面哪种模型属于全球模型（）。 A: A源于摩根大通的信用矩阵 B: B源于穆迪服务KMV模型的组合经理模型 C: CKamakura风险经理 D: D源于麦肯锡的信用组合视角
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下列关于Credit Metrits模型的说法，不正确的是（）。 A: 基本原理是信用等级变化分析 B: 本质上是一个VaR模型 C: 从单一资产的角度来看待信用风险 D: 使用了信用工具边际风险贡献的概念
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第二代信用评分模型是（）。 A: Z评分模型 B: ZETA模型 C: 专家制度 D: KMV模型
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在价格风险的度量中，我们一般用（）来表示收益均值，用收益方差或（）来表示收益风险。
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银行如何使用一个99%风险价值模型来度量1%由模型所不能度量的结果所造成的风险？（） A: 使用100%置信度 B: 这些风险归结到操作风险中 C: 用压力测试 D: 用情景分析