W公司是一一家餐饮公司，主要经营快餐和饮料，在全国有五家连锁店。该公司结合经营特点和实际情况，经过多年的探索，创建了名为“净债率”的目标资本结构，并努力使净债率保持在22%~27%之间。 W公司的净债率是以市场价值为基础计算的，其计算公式如下: 净债率= [L+S- (C+M)]/[NXP+L+S- (C+M)] 式中，L表示长期负债的市场价值; S表示短期负债的市场价值; C表示现金和银行存款; M表示有价证券的价值; N表示普通股股数; P表示普通股每股市价。 W公司2016年度财务报告提供的有关资料如表5-8所示。 表5 8 w公司2016年度财务报告提供的有关资料 资本种类 账面价值/万元 市场价值/万元 长期负债资本 4200 4 500 短期负债资本 800 900 现金和银行存款 500 500 有价证券价值 500 450 普通股股数/万股 2 000 普通股每股市价/元 5 W公司及同行业主要可比公司2016年度有关资料如表5-9所示 表5-9 W公司及同行业主要可比公司2016年度有关资料 可比公司 年息税前利润/万元 全部负债年利息/万元 长期负债市场价值/万元 全部负债市场价值/万兀 W 2000 300 4500 5400 A 660 130 860 1490 B 4600 270 1140 1690 C 470 320 4130 4200 D 2500 340 4250 4830 w公司的股权资本成本率为12%，未来净收益的新现率为8%，公司所得税税率为25%。 思考题: (1) 请计算W公司2016年末的净债率，并分析其是否符合公司的净债率管理目标。 (2)请以市场价值为基础计算w公司2016年末的利息保障倍数和长期负债比率，并与同行业主要可比公司进行比较。 (3)运用公司价值比较法计算W公司未来净收益的折现价值，并与2016年末公司的市场价值进行比较。 (4) 运用公司价值比较法计算W 公司股票的折现价值和公司总的 折现价值，并与2016年末公司的市场价值进行比较。 (5)你认为W公司以净债率作为资本结构管理目标是否合理?如果不尽合理，请给出你的建议