举一反三
- 考虑两种债券，一种是德国的欧元，一种是美国的美元。假定两种债券都是政府1年期债券，1年后支付债券票面价值，汇率为E，1美元等于0.75欧元。[img=1029x188]17c4f7b98c552c4.png[/img]假设你是位美国投资者，你将美元兑换成欧元，购买德国债券，从现在起一年后汇率E是0.72 （1美元=0.72欧元），与你持有美国债券的收益率相比，你实现的美元收益率是多少？
- 一种[tex=1.0x1.0]FTgD7EMjPvBzPKhn8J8IGw==[/tex]年期的债券，息票利率[tex=1.357x1.143]HWI03/zqsSch1q4kviyrMw==[/tex]，半年付息一次，[tex=0.5x1.0]swhA5SpCD6lPteGlwRbm9g==[/tex]年后可按[tex=2.0x1.0]y0lqqkIdK6ZdOrs5+r20+Q==[/tex]美元提前赎回。此债券现在以到期收益率[tex=1.357x1.143]nNEgG1Rs5m0t0A5ekeQVMA==[/tex]售出(每半年[tex=2.143x1.143]FyCubO1Ri2ud68CA2K5Iug==[/tex])。如果提前赎回价格仍为[tex=2.0x1.0]0PNkStfwYyNbeaf60PUzyg==[/tex]美元，但是是[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]年而不是[tex=0.5x1.0]swhA5SpCD6lPteGlwRbm9g==[/tex]年后就可赎回，则赎回收益率是多少?
- 阿贝只消费苹果。在第[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]年，红苹果每个[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]美元，青苹果每个[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]美元，阿贝买[tex=1.0x1.0]5ll/4oTq8VGGY6gN6eTenQ==[/tex]个红苹果。在第[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]年，红苹果每个[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]美元，青苹果每个[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]美元，阿贝购买[tex=1.0x1.0]5ll/4oTq8VGGY6gN6eTenQ==[/tex]个青苹果。计算阿贝每年对苹果的名义支出。从第[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]年到第[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]年，名义支出有什么变动?
- [img=471x97]17b294f232389cf.png[/img][color=#000000]零息债券的价格反映了远期利率,除了零息债券，投资者还可以购买一种 3 年期的债券，面值 1000 美元，每年付息 60 美元。[/color][color=#000000]如果投资者预计一年后收益率曲线在[tex=1.357x1.143]lRlzL2ANF1DLRuhOwFCSWA==[/tex]成水平的，持有该债券[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]年持有期的期望 [/color][color=#000000]收益率为多少?[/color]
- 一种[tex=1.0x1.0]FTgD7EMjPvBzPKhn8J8IGw==[/tex]年期的债券，息票利率[tex=1.357x1.143]HWI03/zqsSch1q4kviyrMw==[/tex]，半年付息一次，[tex=0.5x1.0]swhA5SpCD6lPteGlwRbm9g==[/tex]年后可按[tex=2.0x1.0]y0lqqkIdK6ZdOrs5+r20+Q==[/tex]美元提前赎回。此债券现在以到期收益率[tex=1.357x1.143]nNEgG1Rs5m0t0A5ekeQVMA==[/tex]售出(每半年[tex=2.143x1.143]FyCubO1Ri2ud68CA2K5Iug==[/tex])。如果赎回价格仅为[tex=2.0x1.0]dImLzZ98PNH58hyKeNrV4g==[/tex]美元，则赎回收益率是多少?
内容
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英镑的现价为[tex=1.786x1.0]v6P4eEPKoO//rslFBCTx7A==[/tex]美元兑换[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]英镑，如果远期价格高出了上题(英镑的现价为[tex=1.786x1.0]v6P4eEPKoO//rslFBCTx7A==[/tex]美元兑换[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]英镑，如果一年期政府债券的利率在美国为[tex=1.357x1.143]IMHMU3HcoQaWbaxx1gMg4w==[/tex]，而在英国为[tex=1.357x1.143]HWI03/zqsSch1q4kviyrMw==[/tex]，英镑为期一年的远期价格应是多少?)的答案，投资者应怎样进行无风险套利?给出数字实例。
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一种债券承诺在一年后支付[tex=1.5x1.0]TkuJKUavymJ93k5XiIqv0w==[/tex]美元。如果今天的价格为[tex=1.0x1.0]/22C5ilQRdmKJuGqpqk2mA==[/tex]美元，债券的利率是多少?[tex=1.0x1.0]9D9dHZM9aBARl6m91D2ppg==[/tex]美元呢?[tex=1.0x1.0]316e/1qROIUfhaXsqss5GA==[/tex]美元呢?
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阿贝只消费苹果。在第[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]年，红苹果每个[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]美元，青苹果每个[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]美元，阿贝买[tex=1.0x1.0]5ll/4oTq8VGGY6gN6eTenQ==[/tex]个红苹果。在第[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]年，红苹果每个[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]美元，青苹果每个[tex=0.5x1.0]oYgVDn+QZqcDCRxqEZwM2A==[/tex]美元，阿贝购买[tex=1.0x1.0]5ll/4oTq8VGGY6gN6eTenQ==[/tex]个青苹果。计算每年苹果的消费物价指数。假设第1年是基年，消费者篮子固定在基年。从第1年到第2年你计算的指数如何变动?
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[color=#000000]假设一个美国投资者最近打算以每股 [tex=1.0x1.0]6Fjh2Tcur6mIRPr9qbyeAg==[/tex]英镑的价格投资于一个英国企业，他有 [tex=2.5x1.0]QVbzR8Hut/SI+y3UXGvfiw==[/tex][/color][color=#000000]美元的现金，而当期汇率为[tex=0.5x1.0]8C7DKsr6nhrfCdsmGxO88g==[/tex]美元/英镑,[/color][color=#000000]填写完成下表中一年后[tex=0.5x1.0]HNefUrdF8bed/Hc2JSQNOQ==[/tex]种情况的收益率（[tex=0.5x1.0]/BQKP5E8YnupUQ2sDg7w1Q==[/tex]种可能的每股英镑价格乘以[tex=0.5x1.0]/BQKP5E8YnupUQ2sDg7w1Q==[/tex]种可能的 [/color][color=#000000]汇率）∶[img=659x143]17b33b46e2925a5.png[/img][/color]
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你管理着价值[tex=1.5x1.0]TkuJKUavymJ93k5XiIqv0w==[/tex]万美元的资产组合， 目标久期为[tex=1.0x1.0]5ll/4oTq8VGGY6gN6eTenQ==[/tex]年。可以从两种债券 中选择:[tex=0.5x1.0]swhA5SpCD6lPteGlwRbm9g==[/tex]年期零息债券和永久债券，当前收益率均为[tex=1.357x1.143]v05erU7VxgbcYKUSmYcoMQ==[/tex]。你愿意持有两种债券的份额各为多少?