（1）凯恩斯主义强调财政政策。一般来说，由于货币的投机需求与利率成反方向关系，因而LM曲线向右上方倾斜。但是，凯恩斯主义认为，当利率降低到很低水平时，持有货币的利息损失很小；而如果将购买债券的话，由于债券价格异常高（利率极低表示债券价格极高），因而只会跌而不会再涨，从而使购买债券的货币资本损失的风险变得很大，这时，人们即使有闲置货币也不肯去购买债券，这就是说，货币的投机需求变得很大甚至无限大，经济陷人所谓凯恩斯陷阱状态，这时的货币需求曲线LM曲线呈水平状。如果政府增加支出，IS曲线右移，货币需求增加，并不会引起利率上升而产生挤出效应，于是财政政策非常有效；相反，这时政府如果增加货币供给量，则不可能再使利率进一步下降，因为人们再不肯去用多余的货币购买债券而宁愿让货币保留在手中，因此债券价格不会上升，即利率不会下降，既然如此，想通过增加货币供给使利率下降并增加投资和国民收人，就不可能，因此货币政策无效。因而凯恩斯主义首先强调财政政策而不是货币政策的作用。 （2）货币主义强调货币政策。当利率上升到相当高度时，因保留闲置货币面产生的利息损失将变得很大，而利率进一步上升将引起资本损失风险变得很小，这使得货币的投机需求完全消失。因为利率很高意味着债券价格很低，当债券价格低到正常水平以下时，买进债券不会使本金受到因债券价格下跌的损失。因而手中任何的闲置货币都可用来购买债券而不愿再让它保留在手中。由于利率涨到足够高度使货币投机需求完全消失，货币需求纯粹是由交易动机而产生，因而LM曲线就表现为垂直线形状。古典经济学认为人们的货币需求是由交易动机而产生，只和收人有关，而和利率波动无关，由此，垂直的LM曲线区域被认为是古典区域，也是货币主义认同的区域。LM曲线垂直时，货币政策非常有效而财政政策无效。因为，当人们只有交易需求而没有投机需求时，如果政策采用膨胀性货币政策，这些增加的货币将全部用来购买债券，而不愿为投机而持有货币，这样，增加货币供给就会导致债券价格大幅度上升，而利率大幅度下降，使投资和收人大幅度增加，因而货币政策很有效。相反，实行增加政府支出的政策则完全无效，因为支出增加时，货币需求增加会导致利率大幅度上升（因为货币需求的利率弹性极小，几近于零），从而导致极大的挤出效应，因而使得增加政府支出的财政政策效果极小，所以古典主义者强调货币政策的作用而否定财政政策作用。